Mesmo que as ações ainda exijam um fundo e os ganhos continuem sendo um curinga, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, tem argumentado que as ações parecem estar “baratas” em 2023.
Um motivo principal? De acordo com o Dow Jones Market Data, as ações estão a caminho de registrar seu pior ano desde a queda de 38,5% em 2008, conforme evidenciado pelo dramático declínio de 20% no índice S&P 500 até terça-feira.
Em uma perspectiva do primeiro trimestre de 2023 publicada na terça-feira, Tony DeSpirito, da BlackRock, diretor de investimentos da U.S. Fundamental Equities, escreveu: “Os ralis do mercado de baixa podem parecer provocações cruéis de uma reviravolta”.
DeSpirito, por outro lado, vê oportunidades nas ações, mesmo no caso de uma recessão leve e as ações caindo ainda mais antes de encontrar um fundo, dados os sinais de que a inflação atingiu o pico e as avaliações do S&P 500 SPX, +0,10% redefiniram para baixo.
A equipe de DeSpirito analisou o desempenho da relação preço/lucro dos últimos 12 meses do S&P 500, que mede o valor das ações de uma empresa com base nos lucros, ao longo dos últimos 65 anos para apoiar essa visão. Com base na faixa P/L de 19,7x do S&P 500 em 30 de novembro, o retorno médio de um ano foi estimado em 11% (veja o gráfico).
Atingiu um retorno médio de 65% em cinco anos. Este ano, a relação P/L do S&P 500 diminuiu significativamente de 24,7 vezes no final de 2021.
DeSpirito afirma: “Fundo ou não, os investidores com uma mentalidade de longo prazo têm um ponto de entrada decente hoje.” Vemos uma oportunidade de capturar valor em ações que foram punidas injustamente durante a recessão ou que possuem características de qualidade que podem proporcionar maior resiliência durante uma recessão.
O grupo acredita que uma recessão leve é provável, mas alertou que os ganhos serão o “novo curinga” para as ações. Eles citaram o fato de que a poupança das famílias caiu para um “precariamente baixo” 2,3% em outubro e que a “letargia do consumidor” estava começando a se instalar depois de um ano em que a maioria das empresas repassou os custos relacionados à inflação aos consumidores.
Como resultado, eles antecipam uma queda de 10% a 15% nos ganhos durante a próxima recessão.
As ações se recuperaram na terça-feira após uma série de dias de perdas, de acordo com o FactSet, com o Nasdaq Composite Index COMP, 0,01% subindo 0,3%, o S&P 500 subindo 0,5% e o Dow Jones Industrial Average subindo mais de 200 pontos, ou 0,7%.
