A questão de quando a China reabrirá esteve na mente de todos na semana passada.
Por exemplo, na sexta-feira, o cobre fechou acima de US$ 8.000 a tonelada, alta de 8% no dia, rompendo sua tendência de baixa anterior e elevando o preço do petróleo, ouro e prata. Essa ação definitivamente expôs partes dos shorts porque foi muito inesperado. A mídia, que é bastante hábil em fabricar uma história após o fato, disse que as ações foram motivadas pelo desejo da China de abrir muito mais cedo do que o previsto. Informações do portal the street.
No entanto, representantes do governo chinês descartaram a possibilidade de uma reabertura antecipada. Um está previsto para o primeiro ou segundo trimestre do final de 2023, talvez após o inverno. Qualquer manchete pode ocasionalmente iniciar um desenrolar significativo quando os mercados ficam muito tendenciosos. Desta vez, observamos um aumento nos títulos, uma queda no valor do dólar em relação ao yuan e um aumento nas commodities com exposição à China. Tudo deu a impressão de que um grande comércio estava sendo executado simultaneamente, junto com alguns comerciantes que tinham medo de perder o suposto fundo.
Com exceção do petróleo bruto, que aumentou 3,7% mês a mês e 14% ano a ano no mês passado, as importações chinesas de commodities importantes caíram. Comparado ao cobre, que registrou queda de 18%, o carvão teve queda de 12% mês a mês. O que a China está fazendo, então? A ênfase na segurança nacional, tecnologia e consumo doméstico seria um dos principais tópicos que se destacariam se alguém lesse as notas de Xi Jinping na sessão plenária. Pelo menos não no sentido amplo que nós, os mercados, estamos acostumados, não se tratava de crescimento. Todos os esforços recentes do país para estimular a economia a fim de aumentar o consumo e o crescimento industrial não estão mais na mesa. Em vez disso, concentra-se no consumo interno e no crescimento.
A China atualmente enfrenta problemas significativos com seu mercado imobiliário, que não pode piorar porque os protestos já começaram. A política de zero Covid prejudicou o chinês médio, mas as coisas poderiam ter sido piores se a China não tivesse permanecido fechada quando o resto do mundo estava lutando com a inflação. É por isso que a China não pode abrir cedo demais, pois isso corre o risco de aumentar a inflação lá e tornar o consumidor muito mais fraco.
Recentemente, vimos que a China vem comprando mais petróleo e estima-se que sua produção de petróleo possa aumentar em 500.000 barris por dia, ou 4% este mês em relação a outubro. A China aprovou uma nova lei permitindo cotas mais altas de exportação de produtos. O aperto nos mercados de petróleo emanou da escassez do produto. Isso foi exacerbado quando o mundo proibiu as exportações russas de produtos. Sabemos que seu petróleo foi redirecionado quando o resto do mundo comprou barris russos baratos, processando-os e girando-os de volta ao mundo desenvolvido, sem que eles soubessem. Essas proibições e sanções foram totalmente fúteis e mais sobre óptica. A capacidade de refino vem diminuindo e devido a manutenções e paralisações, é por isso que as margens permanecem altas. Portanto, não é nenhum mistério que eles não estariam comprando petróleo barato para exportar mais diesel, gasolina e combustíveis de aviação, absorvendo todas essas margens. Dificilmente se pode culpá-los.
O único cenário de investimento para o mercado neste momento é uma virada do Fed ou uma reabertura chinesa. Sem dúvida, a demanda ainda é fraca e os indicadores macroeconômicos ainda estão em declínio, mas a inflação ainda é alta. O Fed está preocupado com isso e, como ficou evidente em sua reunião mais recente, o comitê não mostrou nenhum sinal de relaxamento até que a inflação fosse contida. Mesmo que o índice de preços ao consumidor, que será divulgado na quinta-feira, possa mostrar um aumento de 8% em relação ao mês anterior, isso ainda representa uma inflação de 8%. Mesmo seus militares não seriam capazes de conter um bilhão de pessoas indo às ruas se a China reabrisse, o que só pioraria a situação.
