Alguns gurus do mercado estão começando a se preocupar que o rali de verão na Bolsa de Valores possa estar começando a fracassar, depois que as ações caíram de sobrevenda para sobrecompra.
Gene Goldman, diretor de investimentos do Cetera Financial Group, explicou que as ações provavelmente estão caminhando para um recuo, embora a economia esteja em melhor forma do que muitos podem reconhecer. “Houveram ótimas notícias, mas o mercado precisa de uma pequena pausa. Nós nos movemos um pouco rápido demais, rápido demais agora”, disse Goldman. As nformações foram dadas ao portal MarketWatch.
Para apoiar essa visão, ele apontou um punhado de razões pelas quais a queda nas ações de sexta-feira pode continuar na próxima semana, e possivelmente por mais tempo – mesmo que ele permaneça otimista com as ações em um horizonte de tempo mais longo.
Setores defensivos voltam à moda
Os setores cíclicos tiveram um desempenho superior, com as ações subindo em julho e no início de agosto. Mas essa tendência parecia ter chegado ao fim nesta semana, com os setores defensivos retomando a liderança.
“Um sinal de que os investidores estão ficando nervosos são os setores cíclicos de baixo desempenho, e estamos começando a ver isso agora”, disse Goldman.
Na semana passada, as ações de consumo básico e serviços públicos tiveram os dois melhores desempenhos entre os 11 setores do S&P 500. Como resultado, o fundo Consumer Staples Select Sector SPDR XLP, -0,52%, um fundo negociado em bolsa que acompanha o setor, subiu 1,9%, enquanto o Utilities Select Sector SPDR Fund XLU, -0,77% ganhou 1,3%.
Por outro lado, os dois setores que apresentaram os piores desempenhos foram os setores cíclicos. materiais e serviços de comunicação. O fundo SPDR do setor selecionado de materiais XLB, -1,30%, caiu 2,4% na semana, enquanto o fundo SPDR do setor selecionado de serviços de comunicação XLC, -2,40%, caiu 3,1%.
Os rendimentos dos títulos estão subindo
O aumento dos rendimentos dos títulos é outro sinal de que o rali das ações pode estar prestes a mudar, disse o Goldman.
Os rendimentos mais altos do Tesouro podem representar um problema para as ações porque tornam os títulos um investimento mais atraente em comparação. Ações e títulos muitas vezes se movimentaram em uníssono no início do ano, já que as expectativas de uma política monetária mais rígida do Federal Reserve abalaram ambos os ativos.
Mas essa dinâmica parece ter mudado em agosto. Os rendimentos do Tesouro aumentaram no início deste mês e começaram a subir antes que as ações atingissem uma fase difícil no final desta semana.
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos TMUBMUSD10Y, 2,973%, aumentou 35 pontos base desde 1º de agosto e subiu 14 pontos base desde segunda-feira, para 2,897%.
Os rendimentos dos títulos aumentam à medida que os preços caem, e o Goldman e outros em Wall Street estão agora esperando para ver se as ações seguirão os preços dos títulos mais baixos.
Assim é o dólar
O aumento dos rendimentos do Tesouro e a diminuição da inflação ajudaram a elevar o dólar americano, criando outro potencial vento contrário para as ações. O ICE U.S. Dollar Index DXY, 0,57%, um indicador da força do dólar contra uma cesta de rivais, chegou a 108 na sexta-feira, subindo para seu nível mais forte em um mês. Um dólar forte geralmente está associado a ações mais fracas, uma vez que corrói os ganhos estrangeiros das multinacionais americanas, tornando-as menos valiosas em termos de dólares americanos.
As criptomoedas estão caindo
Criptomoedas como bitcoin BTCUSD, -1,06% e ethereum ETHUSD, -2,82% também têm sido negociadas ultimamente quase em sintonia com ações, particularmente ações de tecnologia megacap como Meta Platforms Inc. META, -2,69% e Netflix Inc. NFLX, -6,32%. Mas as criptomoedas foram vendidas acentuadamente na sexta-feira, levando alguns a se perguntarem se as ações podem ser as próximas.
“Outro sinal de uma pausa no mercado é a fraqueza nas criptomoedas. É um sinal claro de uma tendência de risco no mercado”, disse Goldman.
O Bitcoin caiu cerca de 9,5% na sexta-feira, enquanto o Ethereum, a segunda criptomoeda mais popular, caiu cerca de 10%, de acordo com a CoinDesk.
As avaliações de ações não estão sincronizadas com os ganhos corporativos
Outra razão para questionar a alta das ações é que parece haver uma desconexão entre as avaliações das ações e as expectativas de lucros das empresas.
Como o Goldman apontou, a relação preço-lucro do S&P 500 se recuperou para 18,6 vezes os lucros futuros, de uma baixa de 15,5 em meados de junho. Ao mesmo tempo, as expectativas de ganhos corporativos dessas mesmas empresas nos próximos 12 meses caíram de US$ 238 para US$ 230.
“As ações estão subindo com as estimativas de queda dos lucros”, disse Goldman.
O Goldman não é o único a se preocupar com o aumento das avaliações das ações. Em uma nota recente aos clientes do banco, o estrategista de ações do Citigroup nos EUA, Scott Chronert, disse que o risco de um declínio nos lucros corporativos em 2023 pode criar um “vento contrário na valorização” das ações.
“Diríamos que vender taticamente para mais força é justificado”, disse ele.
As ações dos EUA caíram na sexta-feira, com o S&P 500 SPX, -1,66%, caindo 55,26 pontos, ou 1,3%, para 4.228,48, enquanto o Nasdaq Composite COMP, -2,09%, caiu 260,13 pontos, ou 2%, para 12.705,22. O Dow Jones Industrial Average DJIA, -1,31%, caiu 292,30 pontos, ou 0,9%, para 33.706,74.
As perdas de sexta-feira nas ações levaram todos os três principais benchmarks de ações para o vermelho da semana, marcando a primeira queda semanal do S&P 500 e do Nasdaq em um mês.
Os destaques do calendário de dados econômicos da próxima semana devem chegar na sexta-feira, quando o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, também deve fazer seu discurso anual no simpósio anual do Fed de Kansas City em Jackson Hole, Wyo. enfatizar o compromisso do Fed no combate à inflação.
Além de ouvir Powell, os investidores receberão uma atualização sobre o ritmo da inflação por meio do índice de gastos de consumo pessoal, o medidor preferido do Fed para pressões de preços. A pesquisa de opinião da Universidade de Michigan, que inclui leituras das expectativas de inflação dos consumidores, também está no calendário para sexta-feira….
